"Финансирование с приставкой "крауд" имеет большое будущее"

Сооcнователь и управляющий партнер венчурного фонда TMT Investments Артем Инютин - о современном венчурном рынке
Фото "Финансирование с приставкой "крауд" имеет большое будущее"
Facebook
ВКонтакте
share_fav

Что происходит с российским венчурным рынком? Почему банки не в силах конкурировать сегодня со стартапами в сфере финтех? Что должно измениться в нашей стране, чтобы эффективно развивался краудинвестинг? На эти и другие вопросы в интервью Anews ответил сооснователь и управляющий партнер венчурного фонда TMT Investments Артем Инютин.

«Доля коллективных инвестиций будет постоянно расти»

– Как вы оцениваете состояние российского венчурного рынка – активность венчурных фондов и бизнес-ангелов, качество создаваемых на локальном рынке стартапов?

– С 2014 года российский венчурный рынок сильно замедлился и стал двигаться вперед крошечными шажочками. Количество денег на нем растет очень медленно, хотя количество бизнес-ангелов растет чуть быстрее. Все-таки популяризация IT во всем мире идет стремительно, поэтому количество индивидуалов, которые вовлекаются в венчурное финансирование, несмотря ни на что, растет. Этому же способствует и тот факт, что другие финансовые инструменты в стране чувствуют себя очень плохо: практически отсутствует фондовый рынок, разрушается банковская система, рухнули цены на многие сегменты недвижки. В этих условиях потенциальные инвесторы банально не могут найти доходные активы, а финансовые компании и банки, не сидящие на госбюджете, практически не могут ничего заработать уже несколько лет подряд.

– Как вы относитесь к отрасли коллективных инвестиций – краудфандингу, краудлендингу и краудинвестингу? И какое место эта сфера занимает в мировой экосистеме финансирования бизнеса?

Я очень хорошо отношусь ко всему финансированию с приставкой «крауд» и вижу за ним большое будущее, особенно в связи с грядущим уменьшением рабочих мест по всему миру. Любая такая творческая и интеллектуальная деятельность будет помогать человеку найти свое место в обществе. Доля коллективных инвестиций будет постоянно расти – и это хорошо для экономики, деньги должны работать.

– Считаете ли вы, что развитие отрасли краудфандинга (краудинвестинга и краудлендинга) в России влияет на местный венчурный рынок? Если да, то как именно? И могут ли проекты, привлекающие инвестиции на краудплощадках, быть интересны профессиональным бизнес-ангелам или венчурным фондам?

Всемирный банк предсказывает, что к 2025 году в развивающихся странах годовой объем краудинвестиций может достигнуть 95 млрд долларов. Россия, конечно, даже среди развивающихся стран выглядит пока довольно бледно. Для этого есть вполне объективные причины: в нашем законодательстве, в отличие от европейского и американского, очень плохо прописаны коллективные инвестиции: круг участников, риски, права и обязанности, какие издержки. На мой взгляд, нашим законодателям не надо изобретать плохой велосипед, а просто взять готовую европейскую либо американскую модель. Поэтому нашим инвесторам особенно важно работать с проверенными и надежными площадками–лидерами: StarTrack, Aktivo, Boomstarter.

Мне, например, очень импонирует StarTrack, на демодне которого я недавно присутствовал. С одной стороны, площадка организована надежным государственным фондом ФРИИ, с другой стороны, на ней представлены хорошего качества проекты с работающим бизнесом, что хорошо для достаточно консервативных инвесторов, которые хотят получить хорошую доходность. Я пообщался с инвесторами StartTrack и они мне очень понравились – думающие и амбициозные люди.

Деньги ангелов – отличная подпитка для проектов, и когда соответствующее законодательство в России начнет работать, количество этих денег вырастет в десятки раз. Что касается проектов подобных площадок, где выставляется венчур, например, в Venture Club, они интересны как индивидуальным инвесторам, так и фондам, работающим с проектами ранней стадии. Через крауд сейчас идет немало сделок в венчуре.

«Корзина проектов инвестора должна быть достаточно внушительной»

Как бы вы рекомендовали поступать непрофессиональным инвесторам, которые хотят самостоятельно или через площадки коллективных инвестиций финансировать бизнес? С чего стоит начать?

– Конечно, для тех, кто хочет этим заняться и заработать, очень важно последовательно придерживаться принципов уменьшения рисков: необходимо, чтобы эти сделки сопровождали успешные фонды – лид-инвесторы, которые прекрасно разбираются в проектах и выбивают дисконты. Кроме того, корзина проектов инвестора должна быть достаточно внушительной – проектов 20-40. Ну и еще хотелось бы, чтобы эти инвесторы вкладывали в сегменты, в которых они понимают, а не просто являются жертвами пиара. Поэтому я бы порекомендовал сначала частному инвестору выбрать сегмент для инвестиций, где у него есть хорошая экспертиза, потом следить за стратегией ведущего инвестора (фонда), который имеет реально успешную стратегию и высокую доходность в течение минимум 5-7 лет подряд.

Какие российские и международные финтех-проекты и технологии кажутся вам наиболее перспективными?

– Чем хуже и неповоротливее работают традиционные банки, тем больший потенциал приобретают финтех-проекты: я бы выделил мобильные платежи, р2р-переводы, сервисы эквайринга, кошельки и онлайн-кредитование. И эту лавину проектов уже не остановить. Банки не в силах конкурировать со стартапами, но, имея много кэша, они просто стараются покупать проекты с хорошей клиентской базой. Из проектов хотелось бы выделить Stripe, Coinbase, чье IPO недавно анонсировали, RobinHood, из российских – StartTrack.

«Непомерное огосударствление активов ведет к неэффективности»

– Считаете ли вы, что так называемый рынок «новых денег» в России будет стремиться к консолидации? И появятся ли платформы, которые будут работать со всеми доступными финансовыми инструментами, включая ICO, заемное финансирование, инвестиции в акционерный капитал непубличных компаний, внебиржевые облигации?

– Обо всех этих процессах консолидации финансовых инструментов пока приходится говорить только в сослагательном наклонении. Я вижу тут две причины, которые сильно тормозят рынок: одну я уже назвал – отсутствие проработанного законодательства, а вторая – это жадность и маниакальная настойчивость нашего государства, стремящегося абсолютно все регулировать, контролировать и обкладывать налогами. Естественно, в такой атмосфере трудно развиваться бизнесу, а людям накапливать деньги для инвестиций. Непомерное огосударствление активов ведет к неэффективности, бюрократизации и разворовыванию экономики. То есть самые лучшие и современные платформы могут появиться, а денежных средств на них будет катастрофически мало.

– Как вы считаете, возможен ли в России быстрый рост числа непрофессиональных инвесторов? Возможно ли повышение общего уровня финансовой грамотности населения и что для этого нужно?

– Поскольку в России сейчас невозможен быстрый рост накоплений, невозможен и быстрый рост числа инвесторов. Посмотрите на картину на Западе – рост денег от частных инвесторов там идет рука об руку с быстрым ростом экономики и среднего класса. Что касается повышения финграмотности нашего населения, это вполне возможно. Для этого необходимо, чтобы курсы экономики преподавали и в школе, и в университетах, и причем, не только в профильных, а везде. А что касается финграмотности среди старшего населения, если этим озаботится правительство, оно вполне может поручить абсолютно бесполезным сейчас государственным медиа, которые заняты только освоением бюджетов и скандальным контентом, чтобы они популяризировали среди населения как грамотно общаться с банками, как защитить себя от афер и финансовых пирамид. Это, кстати, могло бы быть единственно полезной функцией государственных СМИ.

– Какое количество инвесторов или объем частного финансирования стартапов и МСБ мог бы существенно изменить состояние российской экономики?

– На мой взгляд, никакое количество частных инвесторов не способно изменить сейчас российскую экономику, ей сейчас нужны гораздо более радикальные лекарства: хороший инвестиционный климат, новые неподкупные суды, передача большей части госсобственности в частные руки и, конечно, только однозначное законодательство, которое не предусматривает двоякое толкование. По поводу госсобственности: чем быстрее идти от 70-процентной доли государства в экономике к тем самым 30%, которые мы видели лет 15 назад, тем лучше.

«Мы всегда готовы двинуться в новые быстрорастущие сегменты»

Расскажите о достижениях и планах TMT Investments. Какие выходы вы считаете самыми успешными?

– В этом году у TMT Investments много достижений - сильно растут наши портфельные компании-лидеры: агрегатор такси Taxify, система проджект-менеджмента Wrike, CRM Pipedrive, облачный бэкап данных Backblaze, система автоматизации документооборота Pandadoc и другие. Именно этот рост дает ежегодный прирост портфеля фонда более, чем на 25% в долларе. К тому же, в этом году было рекордный раунд среди наших компаний – Taxify привлек 175 млн долларов от Daimler, а цена компании превысила 1 млрд долларов. Самыми успешными на сегодняшний момент выходами были сделки по продаже наших портфельных проектов таким гигантам, как Monsanto, Yahoo, AOL. В настоящий момент у нас 8 полных выходов и 5 частичных, хотя мы прекрасно понимаем, что самые громкие сделки у нас будут ближайшие 2-3 года, когда «созреют» наши компании-лидеры.

– Какие портфельные компании вызывают у вас наиболее оптимистичные ожидания?

– Если говорить об ожиданиях, то к вышеперечисленным компаниям я бы добавил такие, как микросток Depositphotos и сервис для HR и IR Appraise.

– Планируете ли вы рассматривать проекты из отраслей, в которые раньше не инвестировали?

– Как истинные фанаты IT и инноваций, мы всегда готовы двинуться в новые интересные и быстрорастущие сегменты: в данный момент мы относим к таким блокчейн. В этой технологии огромный потенциал, и если применять достаточно консервативные и проверенные временем методы инвестирования, то, на мой взгляд, можно делать очень хорошие инвестиции. Вот как раз рассмотрением таких сделок мы сейчас тоже занимаемся.