Банк ЗЕНИТ: Условия российского денежно-кредитного рынка могут остаться неблагоприятными и на текущей неделе

Finam.ru

Конъюнктура глобальных рынков Данные по рынку труда США слабее ожиданий В пятницу были опубликованы данные по рынку труда США за сентябрь. Цифры оказались слабее рыночных ожиданий, однако они не отменяют высокой вероятности ужесточения денежно-кредитной политики Федрезерва в декабре. Общий уровень безработицы повысился с 4.9% до 5.0%, что было связано с ростом числа рабочей силы на 440 тыс. при трудоустройстве лишь на 354 тыс. Число новых рабочих мест составило 156 тыс. против ожиданий роста на 172 тыс. и среднемесячного показателя в текущем году на уровне 182 тыс. Данные за август были пересмотрены с приростом на 16 тыс. до 1677 тыс. Качественные показатели рынка труда были смешанными. Так, длительная безработица сократилась на 32 тыс. до 1,974 млн чел, а неполная занятость – на 159 тыс. до 5,894 млн чел. среднечасовой заработок вырос на 0.3%, вернувшись на июльский уровень. Реакция рынков на эти цифры была ожидаемо негативной. Доллар слабел к основным конкурентам, при этом фондовые индексы снижались, равно как и доходности казначейских обязательств. Несмотря на это, рынок фьючерсов продолжил котировать вероятность декабрьского повышения базовой процентной ставки на уровне 64%. Внимание рынков на текущей неделе будет приковано к выступлениям представителей ФРС, начиная со среды. В пятницу пройдет выступление главы ФРС, исходя из которого рынки получат реакцию на опубликованные данные по занятости в сентябре. Денежно-кредитный рынок Условия рынка ухудшаются Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка ухудшалась на протяжении всей минувшей недели. Сформированный дефицит рублевой ликвидности, несмотря на укрепление рубля, указывает на сохранение повышенного уровня краткосрочных процентных ставок за неделю до очередного налогового периода. На рынке МБК 1- дневные кредиты обходились в среднем под 10.50% годовых (+10 бп), 7-дневные – под 10.45% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.55% годовых. Условия рынка могут остаться неблагоприятными и на текущей неделе. Банкам предстоит погасить задолженность перед Казначейством в размере 450 млрд руб. и 500 млн долл. при объеме нового предложения в 100 млрд руб. Рубль выбился в лидеры среди валют ЕМ по укреплению Торги на внутреннем валютном рынке в пятницу прошли в рамках небольшого ослабления рубля после заметного его укрепления ранее на неделе. Цены на нефть снизились на 2%, а спрос на риск на мировых площадках был слабым из-за статистики в США. Курс бивалютной корзины по итогам дня поднялся на 24 коп. до 65.58 руб. Курс доллара составил 62.21 руб. (+8 коп.), курс евро – 69.69 руб. (+42 коп.) На международном валютном рынке доллар дешевел после публикации слабых данных с рынка труда США за сентябрь. По итогам дня основная валютная пара повысилась на полфигуры до отметки $1.12. По итогам недели рубль укрепился к доллару на 1.6%, что является максимальным приростом среди валют сопоставимых развивающихся экономик. Более того, большинство сырьевых валют и вовсе подешевело. Интерес к активам и валютам развивающихся экономик остается сильным благодаря волатильности американской экономической статистики, которая не позволяет однозначно ожидать повышения базовой долларовой ставки Федрезервом в текущем году. Это помогает рублю в полной мере отреагировать на рост нефтяных котировок. Укрепление российской валюты происходит в несколько раз более слабыми темпами, чем нефтяных котировок, однако в случае разворота базового для рубля актива, понижательная коррекция на внутреннем валютном рынке может быть сопоставима в динамике. Пока же предпосылок для ослабления российской валюты нет, что должно помочь ей сохранить набранное преимущество. Российский долговой рынок Евробонды дешевеют Долговые рынки ЕМ в пятницу дешевели, несмотря на публикацию относительно слабой статистики в США по занятости в сентябре. Доходности долгосрочных базовых активов за неделю выросли в среднем на 12 бп в рамках ожиданий сильных данных, однако в пятницу они скорректировались вниз на 2-3 бп. В результате суверенных кредитные спрэды выросли в пятницу в среднем на 3 бп до 340 бп, но снизились по итогам недели. Российские евробонды дешевеют вдвое меньшими темпами, чем большинство бумаг ЕМ. В пятницу доходности вдоль суверенной кривой поднялись на 1-3 бп, а по итогам недели – на 5-9 бп. Локальный долговой рынок продолжает игнорировать сильный рубль. Доходности рынка ОФЗ растут, при этом наклон суверенной кривой усиливается на фоне опережающего снижения цен в среднем и коротком сегментах. В пятницу доходности дальних бумаг поднялись на 4-8 бп., тогда как в более коротких выпусках – на 8-13 бп.

посмотреть на Finam.ru