БК РЕГИОН: Мониторинг региональных бюджетов за II квартал 2016 года

поделиться
поделиться
favourite

Мониторинг региональных бюджетов за II квартал 2016 года ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ: - Резкий рост поступления акцизов поддержал восходящую динамику собственных доходов регионов; - Профицит, зафиксированный во II квартале, позволил субъектам федерации не увеличивать размер государственного долга; - Выборы глав субъектов не обещают больших неожиданностей. По данным Росстата, спад ВВП РФ во II квартале замедлился до 0,6% в годовом выражении после спада в 1,2% в I квартале. По итогам I полугодия ВВП РФ сократился на 0,9% в годовом выражении. Высокими темпами росли сельское хозяйство (+2,0% год к году), сектор операций с недвижимым имуществом (+1,7%) и ЖКХ (+1,5%). Сильный спад (-9,5%) предсказуемо зафиксирован в строительстве. Динамика добавленной стоимости в добыче полезных ископаемых и обрабатывающих производствах выровнялась – рост составил по 0,3%. Объем инвестиций продолжал уменьшаться. По оценке Ростата, сокращение капитальных затрат в апреле-июне составило 3,9% к аналогичному периоду 2015 года. Колебания курса рубля во II квартале были незначительными. При этом эластичность российской валюты по цене на нефть изменилась слабо. ИСПОЛНЕНИЕ БЮДЖЕТОВ По итогам I полугодия 2016 года совокупные доходы региональных бюджетов (здесь и далее без учета Крымского федерального округа) выросли на 2,7%, по сравнению с аналогичным периодом 2015 года. После сокращения в январе-марте, в апреле-июне на прошлогодний уровень вернулись безвозмездные поступления, рост собственных доходов ускорился с 4,2% до 7,9%. Расходы субъектов федерации продолжали увеличиваться более медленными темпами, чем собственные доходы (+5,1% за полугодие, +6,0% за II квартал). За счет этого по итогам апреля-июня 2016 года профицит субфедеральных бюджетов оказался на 11,4% выше, чем годом ранее. Благодаря этому регионам не пришлось увеличивать размер государственного долга. ДОХОДЫ В I полугодии 2016 года доходы субъектов федерации составили 3990 млрд. руб., из них 3309,1 млрд рублей – собственные доходы. Наряду с продолжающимся ростом поступлений по налогу на доходы физических лиц (+8,7% за полугодие, +9,0% за II квартал) новым источником пополнения доходной базы стали акцизы. В апреле-июне их объем увеличился на 55,7% или 57,7 млрд рублей. Позитивная динамика объясняется с одной стороны повышением ставок акцизов на моторное топливо при относительно стабильных объемах реализации (продажи бензина на внутреннем рынке по итогам квартала сократились на 0,3%, дизеля – на 3,7%), с другой – повышением собираемости акцизов на алкоголь, чему способствовали контрольные мероприятия и внедрение ЕГАИС в розничном звене. Сборы налога на прибыль в апреле – июне увеличились до 700,4 млрд рублей (+1,8% год к году). При этом финансовый результат различных отраслей в I полугодие 2016 года вырос на 0,3%. Наилучшую динамику показали операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг (+7,9%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (+5,4%), а также добыча полезных ископаемых, кроме топливно-энергетических (+7,4%). Среднемесячная номинальная начисленная заработная плата увеличилась на 7,9%, по сравнению с прошлым годом. Денежные доходы увеличились всего на 1,2%. Численность занятого в экономике населения увеличилась на 1,0%, по сравнению с I кварталом 2016 года и не изменилась в сравнении с I полугодием 2015 года. Наибольший рост собственных доходов в I полугодии показали Москва (за счет налога на прибыль, налога на имущество, доходов от государственной собственности, безвозмездных поступлений), Республика Татарстан (налог на прибыль, налог на имущество, безвозмездных поступлений) и Санкт-Петербург (доходы от государственной собственности, налог на прибыль, налог на имущество, безвозмездные поступления и налог на товары). Заметно сократились собственные доходы Сахалинской области, Ханты-Мансийского автономного округа - Югра и Кемеровской области, пострадавшие от сокращения поступлений налога на прибыль. РАСХОДЫ Расходы субъектов федерации во I полугодии 2016 года увеличились на 5,1% и составили 3741,1 млрд. руб. Во II квартале расходы выросли на 5,9% или на 121,6 млрд. руб. Наиболее увеличились расходы по таким статьям, как "Национальная экономика" (+20,9% за полугодие, +11,9% за II квартал), ЖКХ (+7,5% и +8,1%) и "Социальная политика" (+6,3%, +6,0%). Сильнее всех сократили расходы Воронежская область (уменьшены расходы общегосударственные вопросы, здравоохранение, ЖКХ, национальная безопасность), Ростовская область (национальная экономика, ЖКХ и межбюджетные трансферты) и Забайкальский край (национальная оборона, национальная безопасность, национальная экономика). Значительное увеличение расходов отмечено в Москве (национальная оборона, национальная экономика), Санкт-Петербурге (национальная оборона, национальная экономика, культура) и Ямало-Ненецком автономном округе (межбюджетные трансферты, ЖКХ, национальная экономика). СТРУКТУРНЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ В I полугодие 2016 года было совершено три рейтинговых действия. Moody’s отозвал рейтинг у Белгородской области и республики Мордовия, а Fitch присвоил долгосрочный рейтинг "BB+" Свердловской области. У субъектов с рейтингом "BB-" и "B+" совокупные доходы бюджетов стагнировали из-за сокращения безвозмездных поступлений. Одновременно в этих рейтинговых группах сильно увеличились затраты на обслуживание долга. Качественное улучшение финансового положения произошло у регионов с рейтингами "BBB-" и "BB+". ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ Государственный долг на 30.06.2016 вырос на 9,2% по сравнению с 30.06.2015. По отношению к уровню 31.03.2016 и 31.12.2015, напротив, зафиксировано снижение на 1,6% и на 0,9% соответственно. Доля облигационных займов и кредитов коммерческих банков продолжала снижаться в пользу кредитов федерального правительства. В целом по всем субъектам федерации чистое привлечение кредитов коммерческих банков в 2016 году запланировано в размере 38,3 млрд руб., заимствования в ценных бумагах – 102,2 млрд руб., чистое погашение бюджетных кредитов на 50,7 млрд руб. В абсолютном выражении по состоянию на 1 июля 2016 года сильнее всех нарастили государственный долг в годовом сопоставлении Красноярский край, Свердловская область и Краснодарский край. Значительно сократили объем обязательств Москва, Челябинская область и Республика Татарстан. РЫНОК СУБФЕДЕРАЛЬНЫХ ОБЛИГАЦИЙ Во II квартале 2016 года на рынке рублевых облигаций в целом сохранилась благоприятная конъюнктура на фоне роста котировок нефти и укрепления рубля. Отчетный период характеризуется ростом количественных показателей, характеризующих объем рынка в обращении, объем первичных размещений и вторичных торгов. Рынок ОФЗ после достижении доходности облигаций своих локальных минимумов перешел в боковой тренд. На рынке корпоративных и субфедеральных облигаций ставки продолжали снижаться в рамках сужения спрэда к "кривой" ОФЗ. По итогам II квартала 2016 г. общий объем рублевого облигационного рынка вырос на 4,9% по сравнению с началом года и составил более 14,3 трлн. рублей. При этом на 5,8% вырос объем в обращении ОФЗ, который превысил 5,3 трлн. рублей. На 5,6% вырос объем в обращении корпоративных облигаций, составив по итогам первого полугодия около 8,5 трлн. рублей. Снижение на 8,4% было зафиксировано по субфедеральных облигаций, объем которых в обращении составил около 425,8 млрд. руб. Объем первичных размещений рублевых облигаций во II квартале 2016г. составил около 854,9 млрд. руб., что почти на 20% больше чем в I квартале текущего года и почти на 73% больше чем за аналогичный период прошлого года. При этом на сумму около 270 млрд. руб. были размещены ОФЗ (на 9,4% больше, чем в I квартале), аукционы по которым проходили в отдельные периоды с первоначальным спросом в 2-4 раза превышающим предложение. На рынке корпоративных облигаций максимальная активность наблюдалась в апреле, когда было размещено более половины от общего объема облигаций, составившего около 550 млрд. рублей. Инвесторы на фоне сокращения темпов роста инфляции, снижении ставок на денежном рынке и ожиданиях снижения в средне- и долгосрочной перспективе ключевой ставки ЦБ РФ готовы были вкладываться в облигации при текущих ставках на срок до 3-5 лет и более. Объем первичного рынка облигаций в I и II кв. 2015 и 2016г., млрд. руб. На первичном рынке субфедеральных и муниципальных облигаций с начала текущего года прошло размещение шести новых выпусков и одно доразмещение уже обращающегося выпуска на общую сумму 35,8 млрд. руб. Размещения начались только в середине мая. На фоне общего снижения процентных ставок, на рынке рублевых облигаций снижалась доходность при новых размещений, даже, несмотря на рост сроков заимствования. При этом все размещения проходили при высоком спросе со стороны инвесторов: первоначальный спрос превышал предложения более чем в 8 раз по облигациям Республики Саха (Якутия) до 2-3 раз по последним размещениям. Итоги прошедших размещений субфедеральных облигаций представлены в таблице. ПОЛИТИЧЕСКАЯ СИТУАЦИЯ По итогам I полугодия 2016 года, в десятку лидеров Рейтинга эффективности губернаторов, подготовленного Фондом развития гражданского общества, вошли Якушев В.В. (Тюменская область), Кобылкин Д.Н. (Ямало-Ненецкий автономный округ), Артамонов А.Д. (Калужская область), Минниханов Р.Н. (Республика Татарстан), Кадыров Р.А. (Чеченская Республика), Тулеев А.Г. (Кемеровская область), Савченко Е.С. (Белгородская область), Собянин С.С. (Москва), Орлова С.Ю. (Владимирская область), Кондратьев В.И. (Краснодарский край). Лидерами роста рейтинга стали Никитин А.В. (Тамбовская область, +4 пунктов) и Голубев В.Ю. (Ростовская область, +3 пунктов). Заметно ухудшили свои позиции Меняйло С.И. (Город Севастополь, -5 пунктов), Куйвашев Е.В. (Свердловская область, -5 пунктов), Городецкий В.Ф. (Новосибирская область, -5 пунктов) и Михайлов А.Н. (Курская область, -5 пунктов). В 9 субъектах федерации 18 сентября 2016 года состоятся выборы глав исполнительной власти. Голосования пройдут в Республике Коми, Забайкальском крае, Чеченской республике, Тверской области, Тульской области, Республике Тыва, Ульяновской области, Карачаево-Черкесской Республике (непрямые) и Республике Северная Осетия – Алания (непрямые). В большинстве случаев серьезной конкуренции между кандидатами не ожидается. Некоторая интрига остается лишь в Ульяновской области и Забайкальском крае, однако и здесь наиболее вероятна победа временно исполняющих обязанности губернаторов.

посмотреть на Finam.ru
#новости и комментарии