Главный фактор, влияющий на поведение российских индексов, - это цена на нефть

Finam.ru

Индекс ММВБ держится на девальвации. В целом ситуация мало чем отличается от прошлогодней за исключением падения цены на нефть. Самый главный фактор, влияющий на поведение российских индексов - это цена на нефть. Несмотря на попытки аналитиков спрогнозировать ее дальнейшую динамику, она по-прежнему остается загадкой из загадок. Второй очевидный фактор для нашего рынка - это развитие ситуации с Украиной. Сейчас ситуация опять начинает нагнетаться, есть сообщения об усилении украинских войск и т.д. Напряженность не снижается, и вполне возможно обострение ситуации, которое приведет к падению рынка. Третий определяющий фактор для нашего рынка - настроения и динамика торгов на внешних рынках акций. Однако в настоящее время влияние этого фактора на наши площадки не такое существенное, как влияние первых двух. Еще одним важным моментом для российского рынка являются действия руководства страны по выходу из кризиса. Пока ничего конкретного мы не видим, но в любой момент можно ожидать поступления каких-то конкретных предложений или появления более-менее выраженной стратегии по выходу из кризиса и по поведению в текущей экономической и политической ситуации. Пока есть два основных варианта развития событий: примирение с Западом, установление мирных отношений, что приведет к хотя бы частичной отмене санкций, ревальвации и успокоению на рынках. Второй вариант - мобилизационный, предполагает новый конфликт либо с Украиной, либо еще где-то. В этом случае нас ждет третий пакет санкций, и они будут крайне запретительные, и ответом на санкции может быть приостановка поставок газа в Европу; этот сценарий крайне катастрофический для рынка. Этот вариант может представляться более реальным, чем вариант либерализации. Процессы будут для рынков и для экономики чудовищными, но осуществить его будет проще, чем первый вариант. При усилении девальвации, если играть внутри рынка, как это ни банально, выигрывают экспортеры, проигрывают банки, проигрывают компании, ориентированные на внутренний спрос. Я бы присмотрелся еще раз к металлургам, как черным, так и цветным. Во-первых, это экспорт. Во-вторых, цены на металлы не упали так сильно, как цены на нефть, а девальвационный эффект в плане снижения издержек такой же, как у нефтяников. Сектор металлургии, начавший восстановление в прошлом году, выглядит привлекательнее остального рынка. Есть смысл присмотреться к акциям "Сбербанка", если они уйдут на новый минимум. Если будет дальнейшая девальвация, бумага может дойти до минимумов, где ее можно попытаться покупать. Другая торговая идея - спекулятивная, которая работала с неплохими результатами в прошлом году - продать "Сбербанк" и купить против него либо экспортеров, либо индекс ММВБ. Если девальвация продолжится, то такая стратегия принесет прибыль, если не продолжится, то выйдет по нулям, ну а если будет отскок, то стратегия принесет убыток. Но убыток будет носить не системный характер, так как предусматривает "шорт" одного актива против "лонга" другого. То есть мы системный риск убираем, а играем с секторами. Идея не новая и не блестящая, но более-менее очевидная. "Сбербанк" с точки зрения иностранных инвесторов сам по себе является одной из самых эффективных как государственных, так и публично торгуемых компаний в России. Но фактор девальвации на него очевидным образом влияет. Соответственно, как только закончится девальвация, и рынок в целом, и "Сбербанк" вырастут, причем "Сбербанк" вырастет сильнее рынка. Для людей, не склонных к большим рискам, и желающих сохранить капитал - лучше ничего не делать и увеличить долю валют в активах.

посмотреть на Finam.ru